排队企业超700家 多家企业撤材料 IPO再度收紧？

部分投行人称已感受到了IPO收紧的趋势。

“申报企业家数太多，质量参差不齐，监管要杀鸡儆猴，对应在我们的工作上，是做得更严、更细了，同时也更加累。” 国内某知名券商投行保荐代表人对新京报贝壳财经记者表示。

从申报数量看，据新京报贝壳财经记者统计，截至3月3日，核准制和注册制下IPO待审企业共计739家，其中已经实行注册制的科创板和创业板占比超七成，创业板更是占到了超过一半的比例。企业完成注册的周期也较早期明显延长，目前科创板和创业板企业从受理到拿到注册批文用时在8-10个月左右。

收紧传言外加现场检查之下，一些拟IPO企业频频撤回材料，今年以来科创板和创业板两个板块已经有60家企业终止IPO。在1月份的现场检查中，20家被抽中企业16家撤回材料。

IPO排队企业超700家 创业板占一半 新申报企业或将排到明年

注册制为企业IPO提供了一条更快速的路径，不过近期，新股上市速度正在放缓，IPO之路拥堵，其中以已经实行注册制的科创板和创业板为甚。

根据上交所数据，截至3月3日，申报科创板IPO的共有541家企业，除去已经拿到注册结果的266家以及终止审核的86家外，共有189家企业在审。在审企业中，共计84家企业已经过上市委会议（包括暂缓审议），其中46家已提交注册，还有38家尚未提交注册。

深交所这边，截至3月3日，申报创业板IPO的共计548家企业，除去已经拿到注册结果的108家以及终止审核的61家外，在审企业共计379家。在审企业中，有118家企业已经过上市委会议，其中47家提交注册，还有71家尚未提交注册。

根据证监会最新数据，截至2月25日，主板、中小板IPO在审企业共计171家。上交所主板共有117家在审企业，其中47家已通过发审会；深交所中小板共有54家在审企业，其中9家已通过发审会。

综合各个板块，目前排队IPO的企业数量达到739家，其中核准制下已经通过发审会或注册制下通过上市委会议的共有258家。

可以发现，科创板和创业板的IPO排队企业数量占据多数，占比达到77%；其中，又以创业板为甚，创业板在审企业数量超过全部数量的一半。

实际上，与科创板早期的审核速度相比，目前注册制下的两个板块审核速度均已明显放慢。在2019年3月科创板开始接受企业申报初期，首批企业从受理到拿到注册结果平均用时仅3个月；在2020年10月的金融街论坛年会上，证监会副主席李超曾表示，截至当时科创板企业从受理到完成注册平均用时5个月左右。从现在的情况来看，今年2-3月拿到注册结果的企业均为2020年4-6月之间获得受理，从受理到注册用时在8-10个月之间。

创业板情况类似，2020年6月启动注册制下企业申请受理后，首批企业从受理到注册用时仅在1个月左右；今年以来拿到注册结果的仍为去年6-7月之间受理的企业，最长用时达到8个多月。而去年7月之后受理的企业，目前大部分仍在问询阶段，要走到注册仍有很长一段路。

前某券商资深保荐代表人王骥跃表示，目前的IPO拥堵主要原因一是进太快、报太多，新申报家数大幅增加；二是放太慢、控节奏，企业通过交易所审核后注册用时已经超过了2个月。

目前科创板和创业板基本保持了每周4-5家拿到注册批文的节奏。据王骥跃测算，按目前节奏，现有科创板已过会企业足够发行18周左右，也即4个半月，创业板已过会企业足够发行24周左右，也即6个月。也就是说，至少在今年上半年，科创板和创业板的IPO基本会是这些已过会企业。“换句话说，当前还没上会的科创板和创业板公司，可以开始准备补中报了”。

2020年IPO发行399家企业，上市394家，如果保持现在的发行节奏，考虑节假日、补充更新财报等原因，王骥跃预计今年IPO数量将在500家左右。如果没有较大比例撤材料或否决项目的话，目前的在审项目今年都发不完，2021年接下来申报的公司大概率要到2022年IPO。

现场检查之下两个月60家企业终止IPO背后：有企业在“带病闯关”？

除了排队企业增多之外，近期的另一个风向是多家企业终止IPO申请。今年以来截至3月3日，仅约2个月时间内，科创板和创业板两个板块已经有60家企业终止IPO，其中科创板22家，创业板38家。这个数据已经接近去年全年两个板块的终止审核数量，科创板2020全年终止审核41家，创业板2020年6月启动后半年时间内终止审核的仅23家。

今年1月29日，证监会公布了《首发企业现场检查规定》，对现场检查的适用范围、检查对象和程序等进行了规定，并且明确各个板块的首发申请企业均适用。1月31日，证监会公布了首发企业信息披露质量抽查抽签情况，共有20家企业被抽中，其中科创板9家，创业板11家。

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